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近段時間以來，國（略）場價格接連陷入（略）面，雖然下跌幅度不大，而且也沒有特別大的下跌空間，（略）場心態(tài)造成一定影響。后續(xù)小麥價格還會漲嗎？

筆者（略）析認(rèn)為，當(dāng)（略）場多空因素交織，階段性（略）面持續(xù)。在政策性收儲支撐下，麥價底部較為堅實，大幅下跌可能性不大；（略）場糧源供應(yīng)充裕，終端需求跟進不足，麥價上漲也較乏力。

粉企小麥采購建庫依舊謹(jǐn)慎

受高溫天氣及暑假來臨影響，面粉終端消費大（略）、餐飲等集中采購需求銳減，粉企開工率偏低，對于小麥以按需采購為主，缺乏提價和建庫動力。機構(gòu)調(diào)研顯示，當(dāng)前河南部（略）面粉企業(yè)小麥庫存維持（略）天左右用量，基本以隨用隨采為主。

機構(gòu)調(diào)查顯示，截至7月（略）日的一周，面（略）河北、山東、河南、安徽、江蘇中小企業(yè)開工率（略）別為（略）.（略）%、（略）.（略）%、（略）.（略）%、（略）.（略）%、（略）.（略）%，平均開工率為（略）.（略）%，較上周下降0.（略）個百（略）點，開工率下降直接導(dǎo)致制粉企業(yè)對小麥的需求減少。

當(dāng)前，（略）制粉企業(yè)特一粉出廠價（略）～（略）/噸，周環(huán)比持平；麩皮出廠價（略）～（略）/噸，基本穩(wěn)定。據(jù)了解，制粉企業(yè)開機率處于低位，麩皮產(chǎn)出數(shù)量不多。然而，麩皮價格經(jīng)過前期上漲，已漲至階段性高位，下游飼料企業(yè)需求一般，因此，麩皮價格逐步趨穩(wěn)運行。

監(jiān)測顯示，近期面粉企業(yè)理論制粉利潤持續(xù)處于虧損之中。7月9日，華北黃淮制粉企業(yè)理論平均制粉利潤為-（略）/噸。其中，河北石家莊-8.8（略）/噸，山東濟南-（略）.4（略）/噸，河南鄭州-8.4（略）/噸。

飼企小麥采購節(jié)奏開始放緩

此前，由于玉米價格的強勢表現(xiàn)，飼料企業(yè)持續(xù)加大了對小麥的采購力度，小麥在飼料中的替代作用不斷增強。然而，隨著進口玉米的連續(xù)拍賣，加之南方部（略）春（略），（略）場對于玉米供應(yīng)前景偏緊的擔(dān)憂減弱，飼料企業(yè)觀望心態(tài)加劇，采購小麥節(jié)奏開始放緩。

據(jù)了解，目前政策性進口玉米一周兩拍已經(jīng)落地，且成交率和溢價均在逐步走低，當(dāng)前成交價格加上出庫費和短途運輸費用，進廠成本與小麥進廠價基本相當(dāng)甚至占優(yōu)。毫無疑問，進口玉米的大量投放不僅增加了飼料原料的供應(yīng)選擇，也給小麥的飼用替代帶來了強大的競爭壓力。因為大量的進口拍賣玉米進入飼料企業(yè)，相應(yīng)擠占了小麥替代（略）場份額。

（略）場反映，最近玉米價格仍處于（略），玉米價格高出小麥的部（略）逐步抹平。但目前小麥價格的飼用替代優(yōu)勢仍然存在，只是飼料企業(yè)對小麥的采購節(jié)奏有所放緩，其剛性需求仍然持續(xù)。監(jiān)測顯示，7月7日，河北石家莊小麥、玉米同價，山東德州小麥、玉米價差（略）/噸，河南小麥、玉米價格仍倒掛（略）～（略）/噸。

短（略）缺乏大行情機會

（略）數(shù)據(jù)顯示，今年我國夏糧小麥產(chǎn)量為（略）.2（略）斤，較上年減少3.3（略）斤，下降0.1%。其中，冬小麥產(chǎn)量（略）.9（略）斤，減少0.9（略）斤，基本持平。盡管河南、陜西（略）遭遇嚴(yán)重干旱，但得益于及時灌溉和未發(fā)生其他重大自然災(zāi)害，全國小麥總產(chǎn)量仍保持基本穩(wěn)定。

據(jù)反映，近（略）場再次悄然發(fā)生變化，雖然主流趨勢依然維持偏弱震蕩，但麥價在逼近最低收購價后下行勢頭明顯減弱，個別面粉企業(yè)收購價甚至出現(xiàn)小幅回升，（略）主流收購價基本在1.（略）～1.（略）/斤附近徘徊。

麥價下行有支撐。 隨著最低收購價小麥?zhǔn)召彿秶粩鄶U大、收購庫點逐步增多，疊加各級儲備輪換補庫持續(xù)進行，政策支撐麥價底部，（略）場預(yù)期穩(wěn)定。另外，雖然近期玉米價格有所波動，但部（略）小麥替代優(yōu)勢仍存，剛需飼用繼續(xù)，一定程度上仍會緩解小麥供應(yīng)壓力。

麥價上漲顯乏力。 目前面粉正值消（略）續(xù)放假，制粉企業(yè)開機率偏低，對原糧（略），建庫情緒較為謹(jǐn)慎。而貿(mào)易商以隨收隨走為主，同樣缺乏建庫意愿，階段性供強需弱（略）不易改變。

總體來看，當(dāng)（略）場多空因素相互交織，（略）面仍難以打破，預(yù)計短期內(nèi)小麥價格仍將圍繞最低（略）間窄幅震蕩，（略）場缺乏出現(xiàn)大行情的機會。（略）場主體把握階段性契機，有效權(quán)衡收益與風(fēng)險，合理安排購銷節(jié)奏，切忌（略）、盲目跟風(fēng)。?